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不得不懂的外汇知识,金融产品设计必备

🌸光影流年🌸+++不得不懂的外汇知识,金融产品设计必备+++2019-04-19+++http://www.woshipm.com/pmd/2239868.html

做金融衍生品交易软件,往往会有产品经理有很严格的职业要求:一方面不仅要具备普通产品经理的专业技能,另一方面还要熟知金融行业知识,这样才能做出一款好的金融衍生品软件。

金融衍生品交易软件,主要是供期货公司以及个人客户使用。目的是为交易员或者个人客户方便快捷地就内外盘市场快速交易,无需频繁切换交易软件。传统的衍生品交易软件,内外盘分开,一旦切换软件比较耗时,会导致行情跑掉,耽误成交,造成重大损失。

金融衍生品产品设计,面向的是有一定金融知识的客户。这些客户对各种术语、指标都有清楚的概念,要求能够快速及时反映行情,对产品经理的要求多在于业务方面。因此,金融衍生品交易软件的产品经理,除了必备互联网行业产品经理的基础工作方法外,还需要具备充足的金融知识储备,这样才能理解客户需求,设计更好用的产品。

这篇文章是我在做内分享时,做的一份PPT,前后做了一周左右;还有一份word版本的参考资料,发出来供有志于金融IT(更垂直的金融衍生品软件PM的PM交流学习之用。word版本的资料我会粘贴在文末,是知识点的罗列。

一、什么是外汇?

外汇,就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。

我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定:

外汇是指:

  • 外国货币。包括纸币、铸币。
  • 外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。
  • 外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。
  • 特别提款权、欧洲货币单位。
  • 其他外币计值的资产。

1. 外汇的普遍分类

按受限程度:分为自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记帐外汇。

(1)自由兑换外汇,就是在国际结算中用得最多,在国际金融市场上可以自由买卖,在国际金融中可以用于偿清债权债务,并可以自由兑换其他国家货币的外汇。例如美元、港币、加拿大元等。

(2)有限自由兑换外汇,则是指未经货币发行国批准,不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。国际货币基金组织规定:凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币均属于有限自由兑换货币。世界上有一大半的国家货币属于有限自由兑换货币,包括人民币。

(3)记账外汇,又称清算外汇或双边外汇,是指记账在双方指定银行账户上的外汇,不能兑换成其他货币,也不能对第三国进行支付。

按来源用途:分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇。

(1)贸易外汇:也称实物贸易外汇,是指来源于或用于进出口贸易的外汇,即由于国际间的商品流通所形成的一种国际支付手段。

(2)非贸易外汇:是指贸易外汇以外的一切外汇,即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇,如劳务外汇、侨汇和捐赠外汇等。

(3)金融外汇与贸易外汇、非贸易外汇不同,是属于一种金融资产外汇。例如银行同业间买卖的外汇,既非来源于有形贸易或无形贸易,也非用于有形贸易,而是为了各种货币头寸的管理和摆布。

按市场走势:分为硬外汇和软外汇,或叫强势货币和弱势货币。

2. 外汇在中国的分类

按照管制

(1)现汇,中国《外汇管理暂行条例》所称的四种外汇均属现汇,是可以立即作为国际结算的支付手段;

(2)购汇,国家批准的可以使用的外汇指标。如果想把指标换成现汇,必须按照国家外汇管理局公布的汇率牌价,用人民币在指标限额内向指定银行买进现汇。专业说法叫购汇,必须按规定用途使用购汇功能。

按照性质

(1)贸易外汇,来源于出口和支付进口的货款以及与进出口贸易有关的从属费用,如运费、保险费、样品、宣传、推销费用等所用的外汇;

(2)非贸易外汇,进出口贸易以外收支的外汇,如侨汇、旅游、港口、民航、保险、银行、对外承包工程等外汇收入和支出。

其他分类

  • 留成外汇,为鼓励企业创汇的积极性,企业收入的外汇在卖给国家后,根据国家规定将一定比例的外汇(指额度)返回创汇单位及其主管部门或所在地使用;
  • 调剂外汇,通过外汇调剂中心相互调剂使用的外汇;
  • 自由外汇,经国家批准保留的靠企业本身积累的外汇;
  • 营运外汇,经过外汇管理局批准的可以用收入抵支出的外汇;
  • 周转外汇额度和一次使用的外汇额度,一次使用外汇额度指在规定期限内没有使用完,到期必须上缴的外汇额度,而周转外汇额度在使用一次后还可继续使用;
  • 居民外汇和非居民外汇,境内的机关、部队、团体、企事业单位以及住在境内的中国人、外国侨民和无国籍人所收入的外汇属于居民外汇,驻华外交代表机构、领事机构、商务机构。

3. 汇率的标价方式

(1)直接标价法

直接标价法,又叫应付标价法,是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准,来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币,所以叫应付标价法。

包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上,日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法,如日元119.05即一美元兑119.05日元。

在直接标价法下,若一定单位的外币折合的本币数额多于前期,则说明外币币值上升或本币币值下跌,叫做外汇汇率上升;反之,如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币,这说明外币币值下跌或本币币值上升,叫做外汇汇率下跌,即外币的价值与汇率的涨跌成正比。

(2)间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准,来计算应收若干单位的外国货币。

在国际外汇市场上,欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。

在间接标价法中,本国货币的数额保持不变,外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少,这表明外币币值上升,本币币值下降,即外汇汇率下降;反之,如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多。这说明了:外币币值下降、本币币值上升,即外汇汇率上升,即外币的价值和汇率的升跌成反比。

外汇市场上的报价一般为双向报价,即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价,由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小,对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点,银行(或交易商)向客户的报价点差依各家情况差别较大,目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点,香港在6-8点,国内银行实盘交易在10-40点不等。

二、什么是汇率

汇率,又称汇价,指一国货币以另一国货币表示的价格,或者说是两国货币间的比价。

在外汇市场上,汇率是以五位数字来显示的,如: 欧元EUR 0.9705;日元JPY 119.95:英镑GBP 1.5237;瑞郎CHF 1.5003 汇率的最小变化单位为一点,即最后一位数的一个数字变化,如: 欧元EUR 0.0001;日元JPY 0.01;英镑GBP 0.0001;瑞郎CHF 0.0001 按国际惯例,通常用三个英文字母来表示货币的名称,以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。

银行买卖外汇一般分为:买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。

1. 买入汇率

也称买入价,即汇率,即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时,外币折合本币数较少的那个汇率是买入价,采用间接标价法时则相反。

2. 卖出汇率

也称卖出价,即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时,外币折合本币数较多的那个汇率是卖出价,采用间接标价法时则相反。

买入卖出之间有个差价,这个差价是银行买卖外汇的收益,一般为1‰一5‰。银行同业之间买卖外汇时使用的买入汇率和卖出汇率也称同业买卖汇率,实际上就是外汇市场买卖价。

3. 中间汇率

是买入价与卖出价的平均数。西方明刊报导汇率消息时常用中间汇率,套算汇率也用有关货币的中间汇率套算得出。

4. 现钞汇率

一般国家都规定,不允许外国货币在本国流通,只有将外币兑换成本国货币,才能够购买本国的商品和劳务,因此产生了买卖外汇现钞的兑换率,即现钞汇率。

按理说,现钞汇率应与外汇汇率相同,但因需要把外币现钞运到各发行国去,由于运送外币现钞要花费一定的运费和保险费,因此,银行在收兑外币现钞时的汇率通常要低于外汇买入汇率;而银行卖出外币现钞时使用的汇率则高于其他外汇卖出汇率。

三、什么是交叉汇率?

在国际市场上,几乎所有的货币兑美元都有一个兑换率。一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率,往往就需要通过这两种对美元的汇率进行套算,这种套路算出来的汇率就称为交叉汇率。

交叉汇率的一个显著特征是一个汇率所涉及的是两种非美元货币间的兑换率。

在以美元本位的货币市场里,所有的交叉汇率组成,基本上都要经过两次以上的兑换。譬如说欧元兑日交叉汇率,是先由欧元兑换成美元,再由美元兑换成日圆,来得知欧元兑换日圆的交叉汇率。所以,在交叉汇率的交易成本上通常是比直汇来得高的;而且交叉汇率的波动上,也常会出现各家交易商在瞬间的报价差距较大情况。这主要的原因就是来自交叉汇率二次兑换的原因,这些都是和直汇有所不同的。

第一个区块是以欧元为首的欧洲货币所产生的交叉汇率,如EUR/JPY、EUR/CHF、EUR/SEK、EUR/GBP等等。

欧盟与世界各地贸易关系紧密,而且欧元在世界各国的外汇储备比重上又仅次于美元,加上未来原油市场以欧元计价的比重也将逐步提高,所以欧元的交叉汇率是相当重要的。以欧元为主的交叉汇率,大多最密集的变动时刻,是在北京时间的下午二点至晚上八点。这时刚好是亚盘进入尾声,美盘尚未开始的时候,在市场缺乏美元的消息时,很多时候都是由交叉汇率的变动,来影响直汇的汇率的。

第二个区块是与日圆相关的交叉汇率:如EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/JPY等等。

日本是全球最大的单一经济体,日本的经济力强盛众所皆知,日本的产品遍布全球。所以,日圆的交叉汇率大多都有其研究的价值,很多直汇上的变动,都是受到日圆汇率的影响。

由其近两年套息交易盛行,日圆的低利率、日圆的交叉汇率更牵动了许直汇盘的变化。若你要研究套息盘的动向,绝对不是单单看一组日圆对高息货币的变动,而是必须同时观察所有日圆的交叉汇率;日圆的交叉汇率变动时段,遍布亚盘、欧盘与美盘,比较难明确地去判断单独波动的交易时段。

唯一值得一提的是,在北京时间早上六点到九点澳洲盘与日本盘刚开的时候,由于纽币和澳币的利率是主要交易货币里最高的,而日圆是最低的,而纽澳的数据公布都在此一时段所以常会有较大的波动产生。

第三个区块是与英镑有关的交叉汇率:如EUR/GBP、GBP/CHF、GBP/JPY、GBP/SEK等等。

大英帝国是欧洲经济最强盛的国家,英国迟迟不愿加入欧盟,也让欧元逊色不少。加上英国的北海油田是除了中东以外一个重要的油品出口国,所以英镑常常是中东油国喜爱炒作的外汇标地之一。

英镑在交叉上的变化常常会有出人意料的发展,英镑的交叉汇率变动大致上有两个时段:一个就是欧洲交易时段,另一个就是欧洲收盘后。北京时间凌晨一点后,仅剩美盘和中东盘的交易时段,不过第二种的情况近年已经较少见到。

另外有一种交叉汇率我并没有将之独立成一个区块,就是以地域性为主的交叉汇率波动,譬如日圆与亚洲货币的交叉汇率,或是纽币与澳币的交叉汇率。因为这类的波动比较没有规律性,通常是受到单一事件影响而产生互动影响,这个部份大家平常就要多多找寻与阅读各类财经信息了。

最后多提的一点是,如果将来人民币开放完全浮动,那么将会出现一些新的变化,大家值得多去做一些研究与了解。

四、交易报价

外汇交易是以一种外币兑换另一种外币。报价即为汇率,通常用两种货币之间的兑换比例来表示,例如:USD/JPY、GBP/JPY。

汇率是第一种货币(作为基础货币)以第二种货币(作为计价货币)来表示价格。

五、交易市场

外汇交易是指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另一种货币的外汇交易方式。国际市场上各种货币相互间的汇率波动频繁,且以货币对形式交易,比如欧元/美元或美元/日元。

外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高,由于交易量巨大,主力资金(如政府外汇储备、跨国财团资金汇兑、外汇投机商的资金操作等)对市场汇率变化的影响能力非常有限。另一方面,对汇率波动的基本面分析来看,能够起到较大影响的通常是由各国政府公布的重要数据(如GDP、GNP央行利率),高级政府官员的讲话,或者国际组织(如欧洲央行)发布的消息。

外汇交易市场没有具体地点,没有中心交易所,所有的交易都是在银行之间通过网络进行的。世界上的任何金融机构、政府或个人每天24小时随时都可参与交易。

外汇市场24小时连续运作,涨涨跌跌,永不停息。其走势就如地球上的昼夜转换,周而复始。与此相对应,汇率的行情走势分为筑底、上升、筑头和下跌四个阶段。

外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。

1. 现钞交易

是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖,包括现金、外汇旅行支票等;

2. 外汇现货交易(Spot Exchange Transaction)

又称即期外汇交易、现汇交易、外汇实盘交易。现货交易是大银行之间,以及大银行代理大客户的交易,买卖约定成交后,最迟在两个营业日之内完成资金收付交割;

个人外汇交易,又称外汇宝,是指个人委托银行,参照国际外汇市场实时汇率,把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的要卖出外币,才能进行交易,较国际上流行的外汇保证金交易,缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制,因此也被成为实盘交易。

远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割,合同可大可小,交割期也较灵活。

补充介绍:

NDF:主要用于实行外汇管制国家的货币。人民币无本金交割远期,常用于衡量海外市场对人民币升值或贬值的预期。无本金交割远期外汇交易由银行充当中介机构,供求双方基于对汇率看法(或目的)的不同,签订非交割远期交易合约,该合约确定远期汇率,合约到期时只需将该汇率与实际汇率的差额进行交割清算,结算的货币是自由兑换货币(一般为美元),无需对NDF的本金(受限制货币)进行交割。NDF的期限一般在数月至数年之间,主要交易品种是一年期和一年以下的品种,超过一年的合约一般交易不够活跃。

无本金交割远期合约在离岸场外市场(Offshore OTC Market)交易,所以又常被称为海外无本金交割远期。NDF市场起源于上世纪90年代,它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能,几乎所有的NDF合约都以美元结算。人民币、越南盾、韩元、印度卢比、菲律宾比索等亚洲新兴市场国家货币都存在NDF市场,与这些国家存在贸易往来或设有分支机构的公司可以通过NDF交易进行套期保值,以此规避汇率风险。NDF市场的另一功能是可用于分析这些国家汇率的未来走势的预期。目前亚洲地区的人民币、韩元、新台币等货币的非交割远期交易相当活跃。

在交易时,交易双方确定交易的名义金额、远期汇价、到期日。在到期日前两天,确定该货币的即期汇价;在到期日,交易双方根据确定的,即期汇价和交易伊始时的远期汇价的差额计算出损益,由亏损方以可兑换货币如美元交付给收益方。其做法是交易双方在签订买卖契约时“不需交付资金凭证或保证金”合约到期时亦不需交割本金“只需就双方议定的汇率与到期时即期汇率间的差额”从事清算并收付的一种交易工具。

NDO(无本金交割远期外汇选择权),操作逻辑与NDF的概念一致,只是从远期外汇的概念延伸到选择权交易而已。

NDF市场是一个离岸市场,对于中国政府来说,可以从中参考人民币升值的压力,对人民币币值并没有实质影响。人民币NDF市场是存在于中国境外的银行与客户间的远期市场,主要的目的是帮未来有人民币支出或人民币收入的客户对冲风险。但是到期时,只计算差价,不真正交割。结算货币是美元。由于中国实行资本项目管制,对冲基金能够流入中国内地直接炒作人民币的,只是极少一部分。

NDF的市场成交金额每笔多大于1000万美元,一般在5000万美元左右,1亿美元以上的较少;保证金约为合约金额的10%左右。该金融衍生品的核心观念在于交易双方对某一汇率未来走势的预期不同,一般只能由海外银行承做。

与之对应的是国内远期结售汇,业内人士又称之为DF(远期外汇契约,Foreign Exchange Forward Contract)。中国银行的网上宣传资料这样描述远期结售汇:为企业锁定当期外汇成本、保值避险的金融产品。具体做法是客户与银行签订远期结售汇协议,约定未来结汇(企业将外汇卖给银行)或售汇(银行向企业出售外汇)的外汇币种、金额、期限及汇率,到期时按照该协议约定的币种、金额、汇率办理结售汇业务。

NDF与DF的区别是,前者是一种无本金远汇合约,而后者到期后需现汇交割。

3. 远期合约(Forward Contract)

是一种常见的金融衍生品(Derivatives),它不但被广泛应用于外汇市场,也应用于债券投资等其它场合。

远期合约指双方同意在未来某一日期按照固定价格交换金融资产的合约,远期合约中需要规定标的物、有效期和执行价格等内容。

远期合约与期货合约的区别主要在于远期合约的灵活性大,而期货合约则是标准化合约。由于期货合约交易实行每日无负债结算制度,因此履约风险要低,流动性也更大。远期合约由于灵活性大、流动性差,因此一般在场外交易,而期货合约则一般在交易所交易。

人民币NDF合约价格的计算

远期汇率合约价格,不但与预期的汇率走势有关,而且与两种货币的利率也有很大关系。

上图是人民币远期汇率公式,其中F为人民币远期汇率,S为人民币NDF汇率,r为美元利率,rf为人民币利率,期限为T-t,e为自然对数。

人民币NDF合约在离岸柜台交易市场交易,包括1月期、3月期、6月期、9月期、12月期四种合约。一般来讲,公司的财政年度(Fiscal Year)一般就是一年,因此超过一年的套期保值需求不大,因此也就没有开设。

综上,人民币无本金交割远期(NDF)市场可以用于外贸和跨国企业规避人民币汇率风险,也可以用于评判人民币升值的预期。但是,投资者朋友需要注意的是:简单地将一年期NDF合约价格等同于海外市场对人民币一年后汇率的预期是不正确的。在中国利率高于美国利率的情况下,海外市场对人民币汇率的预期,要比媒体简单根据NDF合约价格得出的错误结论要略高。投资者如能掌握根据NDF合约价格正确计算人民币升值预期的知识,就能避免因错误的资讯造成投资失误的可能性,这是非常重要的!

4. 合约现货交易

是投资人与金融公司签定合同来买卖外汇的方式,适合于大众的投资;

5. 期货交易

是按约定的时间,并按已确定汇率进行交易,每个合同的金额是固定的;

6. 期权交易

是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易;

六、交易方式

1. 实盘交易

外汇实盘交易:又称外汇现货交易(Spot Exchange Transaction)、 即期外汇交易、现汇交易。

外汇实盘交易也即银行的那些外汇宝之类的及外汇保证金交易。前者可以通过开设银行账户交易,后者主要是通过在国外一些交易商在国内的代理商处开户后入金交易,因为国内没有自己的交易商。外汇实盘交易又称外汇现货交易。

2. 虚盘交易

外汇保证金交易又称虚盘交易,就是投资者用自有资金作为担保,从银行或经纪商处提供的融资放大来进行外汇交易,也就是放大投资者的交易资金。融资的比例大小,一般由银行或者经纪商决定,融资的比例越大,客户需要付出的资金相对就越少。

3. 外汇直盘

外汇直盘是指含有美元货币对的交易。例如:欧元/美元、美元/日元、英镑/美元。

交叉盘是指两个非美货币之间的交易。例如:欧元/英镑、欧元/日元、英镑/日元。

七、交易术语

外汇点差:在外汇市场上,通常是同时报出买入价格和卖出价格。买入价和卖出价之间的差额被称为点差。

外汇的库存费(隔夜利息):外汇库存费这个概念是由期货市场的库存费概念延伸而来。外汇市场中买卖的是货币对,不存在货物仓储保存等问题,因此外汇市场的库存费指的是外汇持仓的成本即过夜利息。

1. 过夜利息的概念

过夜利息是持仓过夜所支付或赚取的利息。每种货币都有本身的息率。当前全球央行主要基准利率中,瑞士央行的基准利率最低,为-1.25%~-0.25%,新西兰央行的基准利率最高,为1.75%。

投资者在买卖货币对的过程中,每项交易不单止涉及两种货币,同时还涉及两个不同的利率。因此两种货币的利率差异影响了隔夜利息的高低:

  • 当买入的货币息率高于卖出货币的息率,投资者就可以赚取过夜利息(正数过夜利息)。
  • 若买入的货币息率低于卖出货币的息率,投资者就需要支付过夜利息(负数过夜利息)。过夜利息可能令交易者的交易成本或利润显着增加。

2. 隔夜利息的计算时间

外汇交易以每天的纽约时间下午5时为开始及结束时间。

在下午5时整建立的任何仓位都会视为持仓过夜,需要计算过夜利息。

在下午5:01建立的仓位待下一天才计算过夜利息;而在下午4:59建立的仓位则于下午5:00计算过夜利息。

值得注意的是,由于外汇市场基本在周末闭市,主要的流动性提供商不提供报价,但大部分流通量提供者仍然计算这两天的利息。基于这个原因,外汇市场上将在星期三过夜的仓位计算三天的利息,所以在星期三持仓过夜,利息一般是在星期二持仓过夜的三倍。

3. 过夜利息

“卖出过夜利息”及“买进过夜利息”两栏显示所有货币对的过夜利息。“卖出过夜利息”显示每卖出十手该货币对(并于下午5时保持开仓部位)所须支付或可赚取的利息。显示的数字为负数表示您需要支付的利息金额,正数表示赚取的利息金额。表中的金额以该交易账户所用的货币为单位,例如交易账户用美元,则所显示的过夜利息亦以美元为单位。

隔夜利息的计算时间在不同的经纪商的网站上,显示的是不同时区下的时间,主要是经纪商的公司所在地是不一样的,但实际上都是一个点。

迈肯司官网上显示的美国东部(纽约)时间下午5点,换算到北京时间上午5点;瑞讯银行是欧洲中部时间23:00,换算到北京时间也是北京时间上午5点;GKFX每日会在英国时间晚上10点结算,换算到北京时间是上午5点。

当然上面的这些都是夏时制,而冬时制的话就是北京时间上午6点。所以结算的时间的话,夏时制(当前的话)的话会是北京时间上午5点,冬时制会是北京时间上午6点。

美国东部时间5:00 PM,如果开仓部位没有平仓,该部位将自动延展至下一个交易日并自动存入或扣除隔夜利息。隔夜利息随各国货币的存贷利息的变化而变化。买入、卖出不同货币隔夜利息也有所不同。详细可查阅你的交易平台。

根据国际银行惯例,外汇交易在2个交易日后结算。隔夜利息是按照结算日计算。

  • 周一:1天隔夜利息。周一交易,周三结算,周一持仓到周二,结算日为周三到周四,所以要支付/收取1天利息。
  • 周二:1天隔夜利息。周二持仓到周三,结算日为周四到周五,所以要支付/收取1天利息。
  • 周三:3天隔夜利息。周三持仓到周四,结算日为周五到下周一,所以要支付/收取3天利息。
  • 周四:1天隔夜利息。周四持仓到周五,结算日为下周一到下周二,所以要支付/收取1天利息。
  • 周五:1天隔夜利息。周五持仓到下周一,结算日为周二到周三,所以只要支付/收取1天利息。

隔夜利息的计算

在隔夜利息的计算问题上,有的经纪商提供的是直接的金额,而有的经纪商提供的则是利率,

直接金额的计算

当日欧元美元的卖出和买入隔夜利息报价为:0.64-1.800,那么表示:

  1. 当您的持仓头寸为卖出1手欧元美元,那您的交易账户将会获得$0.64美元
  2. 当您的持仓头寸为买入1手欧元美元,那您的交易账户将需支付$1.80美元

利率的计算

我们举个例子来说明一下:

假设周一买入3手GBP/USD, 市场价是:1.7718/1.7722,持仓过夜至周二,这里英镑是高息货币,美元相对英镑利息较低。比如利息差为Prmbuy 0.42%(年利息差),则持有英镑的客户会赚取利息。

计算方式如下:

0.42%/360×10000×3手×1.7722×1天=$0.62

也就是:

年利息平均到天*对应的账户资金*手数*买(卖)价*计息天数

那么利率又从哪里来的?——有的是由多家银行所提供的,依照利率掉期而来。通常即日是不会变动的,然而在市场极端波动的时候,利率可能会在即日内出现变动。

周三的3倍利率

世界各地的大多数银行都在星期六及星期日暂停营业,因此这两天不计算外汇交易的持仓过夜利息,但大部分银行仍然计算这两天的利息。基于这个原因,外汇市场上将在星期三过夜的仓位计算三天的利息,所以在星期三持仓过夜,利息一般是在星期二持仓过夜的三倍。

关于节假日

假日没有过夜利息,但假日前两个工作天计算额外一天的过夜利息。一般而言,交易涉及的货币遇上所属国家的重要假日就会计算假日过夜利息。比如美国独立纪念日7月4日,美国银行暂停营业,所有美元货币对的仓位于7月1日下午5时,计算额外一天的过夜利息。

套息交易

在我们聊详解货币对的时候,曾经说过高息货币。为什么要单独划分出来呢,一个重要的原因就在于高息货币存在着套息交易的可能,同时利用不同国家的利率差距以及外汇市场可用的高杠杆优势来实现套息交易。

总结

  1. 高息货币和高杠杆让套息交易存在了可能。
  2. 大部分的时候是周三存在着3倍利息,但是有经纪商的某些货币对会在周四做3倍利息,自己要注意好。
  3. 节假日时候利息倍数也要注意。
  4. 有的同一个货币对不管你是卖还是买,可能都是负利息率。主要是两种货币的买卖利率不同,其实也是4种利率在对比,买A货币的利率-卖B货币的利率;买B货币的利率-卖A货币的利率。

八、外汇管理

亦称为外汇管制,是指对外汇的收支、买卖、借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和外汇市场所实施的一种限制性的政策措施。

中央银行

负责发行该国货币,制货币供给额,持有及调度外汇储备,维持该国货币之对内及对外的价值。在浮动汇率制度下,中央银行在外汇市场上,经常被迫买进或卖出外汇来干预外汇市场,以维持市场秩序。

九、外汇经纪

外汇与股票市场一样,任何活跃的市场都有不少的经纪商,在美国称为(Exchange Dealer)的角色。仅以收取佣金为目的,为客户代洽外汇买卖的汇兑商定;在买主与卖主之间,拉拢搓合,透过外汇经纪人的接洽,直接或间接买卖。

外汇经纪商及经纪人,本身并不承担外汇交易的盈亏风险,其从事中介工作的代价为佣金收入(Broker Fee or Commission)。外汇经纪人因熟悉市场外汇供需情形、消息及图表的分析,以及汇率变化涨跌及买卖程序,故投资人乐于采用。

1. 外汇供需

由于贸易的往来,进出口商在商品输出或输入后货款的结算,以及运输、保险、旅行、留学、国外公债、证券、基金的买卖、利息支付等而产生的外汇供给者与需求者。

2. 外汇投资

外汇投资者,为预测汇率的涨跌,以现汇(SPOT)、远汇(FORWARD)或者期货外汇(FUTUERS)的交易途径。

以少数的保证金从事大额外汇买卖交易,行情看涨时,先买入,后卖出;看跌时,先卖出后补回来冲销,用极小的波动赚取中间的差价,获取厚利,所以外汇投资者也经常是主要外汇的供给及需求者。

 

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题图来自Unsplash,基于CC0协议

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