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易凯行研报告:区块链,未来已来还是资本狂欢?

从2017年开始,区块链、比特币和加密币、ICO等概念逐渐走入公众视野,同时也引起了资本市场的广泛关注。2017年,比特币市值涨幅高达13倍,其他加密货币市值涨幅高达150多倍,催生着一个个币圈造富神话。与此同时,BAT等互联网巨头纷纷入局试水区块链,大量宣称向区块链转型的上市公司股票连续涨停,区块链初创公司如雨后春笋,一批主投区块链的风险投资基金应运而生,部分机构的投资模式也已经从股权投资演变成“股权+加密币”的投资方式。

2018年春节,全国人民在欢度狗年长假,渐次兴起的各种“链圈”和“币圈”却一派狂欢、无眠无休。在一些行业大佬的推波助澜下,“3点钟无眠区块链全球ING”(后改名为“3点钟创始区块链”)等众多形形色色的“3点”群(指凌晨3点还在热烈讨论)横空出世,群内的讨论也引起了各类媒体和自媒体的争相转发。

与此同时,华尔街对区块链的关注也持续升温。2018年2月9日,摩根大通发布了长达71页的《解密加密币:技术、应用与挑战》(Decrypting Cryptocurrencies–Technology, Applications and Challenges)的专题报告,系统探讨加密币对央行、银行业以及金融和投资市场的影响。在此之前,高盛早在2016年5月24日就发布了题为《区块链:从理论到实践》(Blockchain–Putting Theory into Practice)的报告,精选了共享经济、智能电网、房地产产权保险交易、美国现金股票市场、再回购协议、杠杆贷款交易、反洗钱等七个领域,梳理了行业痛点以及区块链将如何对它们实现优化或颠覆。

围绕区块链,我们认为:

  • 受制于技术、服务质量、监管等因素,区块链短中期内不会成为一个通用基础设施,更不可能替代法币。
  • 区块链对生产关系的改变将对各行业产生深远影响,但并非每个领域都会受到这种影响。能否以及在多大程度上会被区块链重塑,主要取决于区块链带来的价值(效率、体验提升、保密性等)能否高于其产生的成本(上链成本、交易时间成本等)。
  • 区块链时代,去中心化的趋势将会深刻影响产业巨头的垄断利益;虽然巨头们已经开始在非核心业务场景试水,但还是会给创业者们留下大量能够影响甚至改变行业格局的创业机会。
  • 基于底层技术的开发进展,预计区块链大规模应用爆发至少还需要2-3年时间。
  • 随着智能合约平台的不断成熟,应用层企业大量涌现,在跨境支付、知识产权保护等领域,区块链应用的潜在市场规模都超过100亿美元。

在本报告中,我们将不再就与区块链相关的基础概念做过多阐述。为了方便读者,我们把一些我们认为写得比较好的报告和文章作为附件附在了本报告之后并提供了链接。在本报告中,我们将重点回答以下几个问题–

  • 区块链能否成为一个通用基础设施?
  • 判断某个行业是否适合区块链有哪些考虑因素?
  • 区块链是不是巨头们的新船票?
  • 区块链的创业机会在哪些领域?
  • 区块链离大规模实际应用爆发还有多远?

 

2018-3-1 10:30 上传

 

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